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        2023年二季度文旅集團投融資分析報告

        邁點研究院 · 邢晶晶 · 2023-08-08 08:37:16

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        二季度文旅投融資市場表現“積極活躍”:一方面,各文旅集團、外來企業紛紛加大文旅項目的投資簽約力度;另一方面,資本市場對文旅產業未來發展充滿期待,各文旅集團融資進度加快,為其戰略持續推進和業務優化布局提供強大的資金支持。

        今年以來,隨著一系列利好政策和舉措落地生效,文旅消費需求加速釋放,旅游供給不斷豐富創新??傮w而言,上半年,旅游經濟穩步進入“供需兩旺,加速回暖”的復蘇向上通道。

        文旅復蘇帶動“信心增加”,二季度文旅投融資市場表現“積極活躍”:一方面,各文旅集團、外來企業紛紛加大文旅項目的投資簽約力度;另一方面,資本市場對文旅產業未來發展充滿期待,各文旅集團的融資進度加快,為其戰略持續推進和業務優化布局提供強大的資金支持。

        一、二季度文旅集團投資情況

        1. 文旅集團投資簽約項目

        二季度,在五一、端午等假期出行需求持續恢復背景下,文旅市場快速回溫,景區、酒店、餐飲等涉旅板塊迎來業績修復期,進一步提振了企業對文旅項目投資信心。據邁點研究院不完全統計,以文旅集團(含文旅投資公司、旅游開發公司)為投資主體,二季度共計簽約30個文旅重大項目,涉及32個文旅集團。與一季度相比,文旅重大項目、文旅集團均有明顯增長(一季度簽約16個項目、涉及12個文旅集團)。

        從簽約項目參與投資主體角度分析,跨界投資、聯合投資現象顯著,除傳統的國企系文旅集團、地方知名民企、文旅商業地產企業外,出現諸如和太極產業集團(綜合投資運營公司)、伊利集團(乳制品行業)、湘江集團(市屬投資類國企)等一些“新入局者”。

        從簽約項目投資金額層面分析,21個已披露投資金額的項目總計達1168.6億元。其中超百億的項目包括兩個——武當山-丹江口文化旅游帶項目(擬投資500億元)、三峽國際旅游度假區項目(擬投資116億元)。前者規劃面積30平方公里,整合了武當山太極湖旅游度假區的核心資源、丹江口和太極五大系列文旅項目集群。由賓扎耶德集團亞洲投資公司、和太極產業集團有限公司、湖北武當太極湖旅游控股有限公司三方共同投資。值得留意的是,賓扎耶德集團亞洲投資公司為阿聯酋企業,是一家面向全球能源、金融、房地產、頂級酒店、古董文物等領域進行投資的企業。除參與投資武當山-丹江口項目外,賓扎耶德集團未來將在??谑型顿Y“杰克遜未來音樂城”項目,其投資實力雄厚。

        從簽約項目類型分析,旅游度假區、主題公園、文旅綜合體類項目占主導。以國內知名的主題公園品牌企業集團為例,海昌海洋公園、華僑城集團、華強方特集團均有新項目簽約,其中以華強方特表現最為突出,本季度分別簽約青島方特“熊出沒”樂園、呼和浩特華夏歷史文明傳承創新示范園、洛陽方特華夏歷史文明傳承創新示范園三個項目,延續和保持了一貫的強勢擴張步伐。(一季度簽約湖北孝感“熊出沒”主題樂園和浙江德清文化科技示范園兩個項目)。

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        數據來源:邁點研究院整理

        2. 文旅集團投資收購

        2023年二季度,主要有兩起重大的收購事件值得關注:

        其一為海南旅投簽約收購康泰旅游股份有限公司、俄賢嶺景區,被業界稱為近年來海南旅游行業最大并購案。項目收購完成后,海南旅投和康泰旅游二者將整合雙方產品研發、渠道推廣、整合營銷、資本運作等優勢,賦能旅游交通、旅游商業等業務的發展,激活海南旅游市場活力。

        其二為國旅聯合擬5088.06萬元收購控股股東旗下海際購公司100%股權。海際購公司是江西省內國資背景跨境電商服務平臺排頭兵,具有采購、運輸、進口、倉儲、零售的整條完整跨境商品產業鏈。收購海際購公司能夠加快國旅聯合業態布局、迅速增厚公司營業收入,為公司注入長期增長動力。

        點評:文旅集團收購事件背后反映了,在當前行業競爭日益激烈的形勢下,各文旅集團都在“取長補短”,積極尋求新的業務增長動能和多元化發展。這種收購讓自身“變胖”的行為,是否真的能夠形成有效的助力,仍需后續的綜合考驗。

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        3. 新的文旅集團公司組建

        2023年4月,鄭州文旅體集團揭牌成立。作為做強鄭州市文旅體事業的核心主體,鄭州文旅體集團由4家本土國企合并組建,注冊資本100億元;

        2023年5月,德州文旅集團獲政府批復,6月完成注冊成立,注冊資本10億元,市國資委、市財金集團、市城投集團分別占股20%、10%、70%。德州文旅集團的組建標志著山東全省16市均成立市屬文旅集團,紛紛邁入集團化高質量發展新階段。

        點評:近幾年,各地國資整合成立文旅集團熱度不減。據邁點研究院監測,截止2023年8月2日,全國共有省市級文旅集團45家、地方國有文旅企業607家,“國企系”文旅企業的力量逐步強大。

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        二、二季度文旅集團融資情況

        1. 融資規模

        據邁點研究院不完全統計,2023年二季度文旅集團融資項目(僅指已發行和通過)48項,均為債務融資,涉及27個文旅集團,融資金額總計313.42億元。

        2. 融資工具

        從融資工具類型分析,2023年二季度文旅集團融資項目(僅指已發行和通過)工具類型較為集中,主要涉及超短期融資券、中期票據、私募和短期融資券4種,占比分別為39.58%、31.25%、22.92%、6.25%。

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        數據來源:邁點研究院

        3.各省區文旅集團融資

        從各省區的文旅集團融資情況看,江蘇省的文旅集團融資頻次延續一季度的熱度,為各省區最高,一共13筆,融資金額54.34億元;其次是北京市,共有6筆融資項目,融資金額65億元;以山西文旅集團為主體,山西省共有4筆融資項目,融資金額20億元。

        江蘇省作為全國旅游強省,在文旅投融資方面走在全國前列,如江蘇省文旅廳4月通過組織舉辦“水韻江蘇·金融賦能”2023重點文旅項目集中簽約活動,聯合金融機構,為文旅企業提供更多融資支持,以金融賦能推動全省文旅市場加快全面復蘇。

        二季度,北京市的文旅集團融資金額65億元,位列各省區第一。涉及首旅集團、中國旅游集團,其中首旅集團完成發行3筆超短期融資券和兩筆中期票據。

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        4.各文旅集團融資表現

        據邁點研究院不完全統計,2023年二季度共有27個文旅集團完成融資事項,其中首旅集團融資項目數量(5筆)和金額(55億元)均位列各集團首位;黃山旅游集團完成2筆融資,包括超短期融資券和私募各一筆,融資金額合計25億元;山西文旅集團完成4筆融資,2筆超短期融資券、短期融資券和中期票據各1筆,融資金額合計20億元。

        黃山旅游集團:“23黃山01”私募單筆融資金額20億元,為本季度最高。新的黃山旅游集團于2023年3月整合重組后揭牌成立,為市屬一級文旅產業投資和運營公司,承擔著全市文旅產業投融資、文旅產業運營等主體職能。首次申報即成功滿額獲批總額20億元的公司債券,從啟動到獲批全程用時72天,創下了今年以來安徽省公司債首發主體注冊規模最大,獲批速度最快的新記錄。此次成功發行公司債券也是安徽省旅游類產業企業首單交易所公司債券,有助于優化旅游集團融資產品結構,可匹配旅游集團長短期資金需求,進一步優化債務結構,多元化拓寬融資渠道,助力產業發展。

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        5.文旅集團融資用途分析

        從各文旅集團的融資投向和用途分析,主要有償還有息負債(包括應付借款、應付信用債券)、補充流動資金,落腳于新業務拓展和布局等。

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        三、總結研判與趨勢展望

        回顧2023上半年文旅投融資市場:文旅行業投資整體回暖,企業預期與投資收益穩定向好。同時,各地方政府加大文旅項目的招商引資力度,各文旅集團搶抓市場復蘇向好機遇,加快推進項目合作簽約;而融資方面,上半年央行加大宏觀政策調控力度,精準有力實施穩健的貨幣政策,維持債券市場流動性合理充裕。據邁點研究院不完全統計,上半年,各文旅集團共有103項融資項目完成發行(已通過),累計融資金額681.21億元。且文旅融資債券品種創新多元化,除傳統的超短期融資券、短期融資券、中期票據、私募外,產業專項債(23紹旅債01)、地方增信產業債(23峨旅01,全國國首單地方增信文旅類產業債)、離岸人民幣債券(長興文旅集團、巴州文旅集團)等創新品種不斷探索落地。

        展望下半年,暑期游、研學游、親子游、海濱度假游、夜間旅游、文化演藝等市場熱度不斷攀升,文旅消費將成為拉動經濟增長的重要引擎。中共中央政治局對下半年的經濟部署明確提出“推動體育休閑、文化旅游等服務消費”,國家發改委出臺恢復和擴大消費的20條措施中直接涉及旅游的兩條即“豐富文旅消費和發展鄉村旅游”。爆火的文旅市場需求、密集的文旅利好政策,將大幅提振投資人信心和未來預期,進而加大文旅項目投資建設力度。而文旅融資層面,受市場環境改善和國家政策支持(2023年5月國資委印發《中央企業債券發行管理辦法》、2023年7月國務院出臺《關于促進民營經濟發展壯大的意見》支持民營企業發行債券融資)的影響推動,未來,各文旅集團的融資渠道、融資力度將進一步拓寬與增強,充分利用資本的優勢,以“資金騰挪”促進戰略布局、業務轉型升級。


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